原文地址：股市只缺“褚時健”作者：如松

.. 中國股市五年多跌跌不休的原因有很多，也有經(jīng)濟(jì)的因素，但本質(zhì)上只缺一點(diǎn)，道德！

.. 如果說中國股市的參與者缺少道德顯然是錯誤的，我相信廣大的投資者具有優(yōu)良的道德精神，但很顯然的是股市的主體構(gòu)成因素缺少道德，從監(jiān)管層開始。

.. 褚時健，過去的煙王，現(xiàn)在成了橙王，國內(nèi)一家很有實力的投資公司專程托人詢問褚時健對上市有無興趣，這家公司有意運(yùn)作果園上市。褚時健拒絕了，因為“沒的這個心腸跟他們玩。我84歲了，管不了幾年，以后交給我外孫女和她丈夫。說實話，他們管管銷售還行，但還沒掌握種植技術(shù)，上了市，我倒是拿了錢，只怕虧了股民。”《http://finance.ifeng.com/business/renwu/20121114/7295920.shtml》。

.. 中國股市最欠缺的是這一點(diǎn)。

.. 看看每間上市公司的首發(fā)股份，有幾只股票的分紅抵得上融資額？看看多少股票是鐵公雞？看看那些已上市和排隊等待上市的國企（包括城商行）有幾個是因為為了給投資者高回報而爭相上市？我說，沒有一個，都是覺得股市就是唐僧肉，不吃白不吃，吃完了為老總的仕途服務(wù)！這是根本的上市動力，股東的利益根本不在議事日程！而一些民營企業(yè)也是如此，只想圈錢根本不想回報；這是上市的企業(yè)。再說監(jiān)管層，什么時候把對股東的回報放在第一位了？只是借股市為自己的官帽服務(wù)，甚至個別人只為灰色收入而服務(wù),這些人雖然西裝革履. 在臺上不斷夸夸其談然，但從道德上遠(yuǎn)不如一位曾經(jīng)的犯人。

.. 如果每間上市公司都時刻想到能否給股東足夠的回報. 最大幅度的回報，那么還有如此多的已上市和待上市公司嗎？不可能！這是滬深股市的根本錯位。

.. 道德的缺乏才是滬深股市跌跌不休的根本原因，如果不能重修這個社會的道德之心，滬深股市走牛很難！

.. 昨日看見一篇文章《估值的錯覺與困惑:大部分A股價格遠(yuǎn)高于H股http://finance.sina.com.cn/stock/hkstock/sdpl/20121110/013913632215.shtml》，講的是滬深300的市盈率已經(jīng)低于道瓊斯，可是道瓊斯指數(shù)在最高點(diǎn)附近，而滬指已經(jīng)比最高點(diǎn)跌去了三分之二，滬深股市依舊在跌跌不休，是什么原因？源于滬深股市的復(fù)合增長率遠(yuǎn)低于美國股市，這是根本原因；很多人說中國很多上市公司處于擴(kuò)張期，需要資本，需要不斷的融資和再融資，恰恰那些不斷融資的公司并沒有在財務(wù)報表中反映出回報（很多國有公司都是如此，比如華銳風(fēng)電），而那些很少融資的公司，比如云南白藥等卻給股東很高的回報。

.. 道德的重塑是拯救這個社會的唯一辦法，也是拯救滬深股市的唯一良方。

.. 換個方向說，如果滬深股市的主流上市公司都有很高的復(fù)合增長率和股息回報率，具有超強(qiáng)的回報意識，那么，龐大的社會資本是否愿意進(jìn)入股市？答案很顯然。

.. 私人之間借錢，還有歸還意識，誠信和回報意識是中華民族最傳統(tǒng)的品德，可滬深股市中這種傳統(tǒng)美德已經(jīng)蕩然無存，徹底失去了誠信！純粹成為搶錢的場所，成為國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層和監(jiān)管層染紅自己頂戴的場所，成為官商勾結(jié)培育權(quán)貴的舞臺，這是社會的悲哀。

. 尋找那些默默無聞老老實實做事的公司，遠(yuǎn)離那些只會夸夸其談的國企老總；尋找那些大股東對企業(yè)有信心的公司（比如大股東主動收購小非的股份），是股市最終的生存之道。

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